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開心汽車“造殼”上市 強敵環伺掣肘重重
2019-06-10 10:02 作者:尹麗梅 石英婧 來源:中國經營網

本報記者 尹麗梅 石英婧 北京報道

隨著二手車經銷商開心汽車集團(以下簡稱“開心汽車”,股票代碼:KXIN)正式登陸美國納斯達克資本市場,國內第二家成功赴美上市的二手車企業花落誰家答案已然揭曉。

開心汽車高舉的旗號是“賦能線下”,瞄準的是高端二手車市場。不過,《中國經營報》記者在采訪中了解到,開心汽車接下來的“攻城略地”,一方面將直面行業競爭對手的狙擊:當前,二手車電商優信、瓜子二手車等正紛紛搶灘線下市場“補功課”;另一方面,開心汽車也將受到整個二手車行業大的發展環境的多重掣肘:如缺乏誠信、限遷政策、臨時牌照、二手車商品化發展緩慢等問題。

對此,開心汽車市場部相關負責人回應本報記者稱:“中國二手車市場的競爭主要是自己跟自己賽跑,開心汽車主要聚焦高端二手車,與瓜子二手車等企業不完全在同一個賽道。開心汽車有可能會成為二手車行業里最早盈利的公司。”

值得注意的是,本報記者梳理發現,目前開心汽車自營業務僅覆蓋全國14個城市近20家門店,且門店主要分布在二線城市,“北上廣深”中僅上海有此布局。

對此,中國汽車流通協會有形市場分會常務理事長蘇暉置評稱,對于高端二手車來說,在二三線及以下城市做起來很難。

赴美上市

繼2018年6月優信二手車上市后,開心汽車是國內第二家成功赴美上市的二手車企業。

開心汽車并非二手車行業“新秀”。公開資料顯示,開心汽車成立于2014年,前身為人人金控,是人人公司旗下全資子公司。2015年,其以汽車金融業務進入二手車行業。2018年初,人人金控更名為開心汽車,并正式進入二手車零售領域,主打“高端二手車交易服務”。

值得關注的是,開心汽車借由中民七星收購公司(CM Seven Star Acquisition Corporation,以下簡稱“中民七星”)在美國實現上市。中民七星是中國民生金融控股有限公司(00245.HK)管理及發起的SPAC(Special Purpose Acquisition Company ,即特殊目的收購公司)“殼公司”,于2017年10月正式登陸納斯達克。

2018年11月,中民七星以4.54億美元的估值全資收購開心汽車100%已發行流通股份,人人公司則將其持有的開心汽車股權100%出售給中民七星,換取約2830萬股中民七星的股份(交易結束后,開心汽車仍將繼續由原有管理層領導)。而中民七星與人人公司雙方之所以通過上述換股協議,是為了達到讓開心汽車用中民七星給它造的“殼”上市的目的。

開心汽車所采用的SPAC上市模式,是一種快速登錄美國納斯達克主板的方式,上市環節費用較低,適用于體量不大的中型優質企業。

人人公司董事長兼CEO、開心汽車董事長陳一舟日前曾對媒體記者表示開心汽車選擇通過SPAC模式完成上市的考慮:“我們從去年開始準備(直接)上市,遞交了第一輪文件,但由于當時市場比較動蕩,投行建議推遲一年。我們認為中國二手車市場發展機遇很大,希望可以早些上市,就走了(SPAC)這條路,現在回想起來花的時間和精力不見得少。”

陳一舟認為,上市后公司會更加透明,國內和國外的引資能力會增強。在陳一舟的構想里,開心汽車上市后,在繼續夯實自營業務的同時,將啟動平臺經銷商網絡,把經銷商網絡作為未來戰略發展的重要驅動力。

本報記者注意到,開心汽車目前已形成了由自營高端二手車門店業務、平臺賦能中小經銷商業務和二手車增值與售后業務“三駕馬車”并駕齊驅的業務模式。

陳一舟希望開心汽車在高端二手車領域能做到3%~5%的市場份額。

上述開心汽車負責人告訴本報記者,開心汽車布局高端二手車市場的競爭優勢在于以下幾個方面:其一是經營優勢,開心汽車的經銷商在當地深耕10多年,有豐富的二手車收車渠道、經營經驗;其二是資金優勢;其三是互聯網優勢。人人公司數十年的社交運營經驗及互聯網經驗,能為傳統車商賦能。

不過,從目前來看,本報記者注意到,開心汽車自營業務僅覆蓋全國14個城市近20家門店,且門店主要布局在二線城市,“北上廣深”中僅上海有此布局。

*除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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