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水果漲價引發對通脹擔憂 或不影響當前貨幣政策走勢
2019-06-01 08:15 作者:譚志娟 來源:中國經營網

繼豬肉、蔬菜、原油之后,日前的水果價格也出現大漲,引發市場對通脹的擔憂。

“今年以來,水果一直看漲,蘋果大概較去年底上漲了30%~40%左右。”5月29日,北京新發地一位水果批發商對《中國經營報》記者感慨,“蘋果是儲存果,依照我們往年批發的價格來看,很少出現這么大漲的情況。”

山東棲霞被稱為“中國蘋果之都”,當地的果農林女士日前也向記者表示,“今年我們當地的蘋果價格上漲較多。例如,去年五六月份時,我家種的80#一二級蘋果,去年出庫價格只有3~3.5元/斤左右,但今年同期價格卻漲到了7~8元/斤。”

自4月份以來,水果價格出現明顯的上漲。不到兩個月時間內,農業農村部重點監測的7種水果平均價格漲幅超過30%。其重點監測的水果主要是富士蘋果、巨峰葡萄、鴨梨、菠蘿、香蕉、西瓜、蜜桔等。另據“全國農產品批發市場價格信息系統”的監測顯示,在5月19日~5月25日當周,部分水果種類的漲價幅度更是超過了30%。

就此,《中國經營報》記者采訪獲悉,短期內CPI可能仍維持高位,但整體來看,二季度通脹或將保持較為溫和的狀態。在政策上,當前水果等物價上漲暫不能影響當前的貨幣政策走勢。今年的宏觀政策是由財政唱主角,但也需要寬松的貨幣政策與之配合,預計結構性貨幣政策的精準調控將成為常用手段。

漲價對通脹有短期影響

“此輪水果價格的上漲主要是受到供需失衡的影響,惡劣天氣使主要產區的庫存減少,導致今年的供給顯著不足;同時,市場在五月氣溫回升的同時增加季節性消費需求,進一步推動了果價的上漲;此外,運輸、儲藏等中間流通環節的費用上漲及全球貿易格局變化所導致的進口量下滑也在邊際上推升了果價。”對于本輪水果大漲的原因,摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊接受《中國經營報》記者采訪時說。

“與豬肉漲價一樣,這主要是因為供給疲弱導致。”中國銀行國際金融研究所研究員李赫接受記者采訪時也表示,比如蘋果,是由于去年極端天氣,導致山東與甘肅受災嚴重,產量減少;同時,今年庫存也較少。

在天氣的影響方面,林女士也向記者證實:“去年我家果園里的蘋果作果時,煙臺就遭受了極端天氣。此外,去年在蘋果還沒收獲之前,煙臺又遇上了冰雹,這些因素都導致我們蘋果產量的減少。”

不過,本輪水果價格上漲或不能持續。李赫對記者表示,“水果的生長周期較短;同時,夏季很快到來,水果供給將會增加,緩解水果價格快速上升的態勢。”

煙臺蘋果協會會長姜中武也公開表示,預計蘋果等水果短期內還將維持高價位,但到了8月、9月份,新蘋果下來后,這個周期就過去了。

據了解,在農業部重點監測的7種水果中,5~8月西瓜和巨峰葡萄集中上市,9~10月鴨梨、富士蘋果和蜜桔集中上市,其他季節消費的這些水果以存庫和進口為主。

作為果農的林女士卻沒有這么樂觀,她對記者表示,“今年春天,我們棲霞本地特別干旱。有水的地方還好,沒水的地方無法灌溉,這對蘋果影響較大。”

不僅如此,令果農苦惱的是,日前人力成本也出現較快的上漲。“現在是蘋果套袋期間,近些年來人工成本比較高,現在我們當地套袋工錢有的高達220~300元/天。而這些都是季節性的農活,有時間的限制,不得不請人。”林女士向記者坦言。一般5月底到6月初是蘋果套袋的季節,套袋后能改善果實的品質,還能預防病蟲害以及避免和農藥的接觸等。

由于果價和豬價的走強,章俊預計,短期內CPI食品價格大概率維持高位,但考慮到6月將會迎來水果供給旺季,且豬肉價格尚未出現明顯拉漲趨勢,在缺乏需求端拉動的情況下,二季度通脹仍將保持較為溫和的狀態。

李赫也指出,豬肉、蔬菜、原油和水果上漲邏輯是一致的,都是由于供給較少導致的,但預計不會造成全面通脹。

新時代證券副總裁兼首席經濟學家潘向東則提醒,雖然供給沖擊帶來水果價格大漲難以持續太久,但由于漲幅過大,對通脹的短期影響不可忽視,并且可能和下半年豬肉價格大漲形成無縫連接。

對于此輪物價上漲對CPI的影響,國金證券首席宏觀分析師邊泉水認為,水果價格明顯上漲,對CPI環比拉動作用為0.2%,考慮到豬肉價格繼續上漲,預計5月CPI當月同比可能達到2.9%及以上。

來自國金證券數據顯示,截至5 月17 日,農業部7 種重點監測水果平均批發價為7.59元/公斤,接近于2014 年以來的最高值;月度均值環比上漲15.4%,為2014年以來的最大漲幅。

李赫告訴記者,“預計CPI全年上漲將呈現N字型,3到5月CPI上漲,6月后將有所緩解,11、12月將再次上漲。”他還表示,由于鮮果在CPI權重較低,4月數據來看,權重占比在1.8%左右。另外,豬肉價格上漲速度放緩,因而預計在6月CPI上漲的速度隨之也放緩。

暫不影響貨幣政策走勢

雖然果價與豬價上漲,但章俊向記者指出,“當前水果等物價上漲暫不能影響當前的貨幣政策走勢。”

他的研判理由是:首先,當前無論是果價還是豬價均是在供給端收縮的情況下出現上漲,并非需求端的主動擴張,食品價格的其他分項在此情況下難以出現主動上漲。其次,核心CPI始終保持平穩,在廣義貨幣低位企穩的背景下,貨幣政策受通脹影響而轉向的概率不大。

在章俊看來,今年的宏觀政策是由財政唱主角,但也需要寬松的貨幣政策與之配合。在外部不確定性加大的情況下,有關部門更希望在提高政策前瞻性的基礎上保持年內政策的穩定性和持續性,預計結構性貨幣政策的精準調控將成為常用手段。

中信證券固定收益首席分析師明明也指出,結構性貨幣政策和精準調控是大的趨勢。

據他介紹,次貸危機以來,各主要經濟體都不同程度地推行了結構性的貨幣政策,例如,美聯儲購買MBS,日本央行購買ETF(交易型開放式指數基金)和J-REITs(日本房地產信托投資基金),歐洲央行的資產購買計劃和TLTRO(定向長期再融資操作)等,這些政策都具有針對特定資產的結構性特征。實踐證明,結構性貨幣政策在解決結構性的經濟或金融問題方面具有顯著的效果。從我國去年的貨幣政策工具創新來看,TMLF(定向中期借貸便利)、CBS(央行票據互換工具)、民營企業債券融資支持工具等創新工具均是針對特定資產的結構性設計,這也將是我國未來貨幣政策的發展方向。

李赫還認為,“由于6月后通脹將有所緩解,所以預計通脹對貨幣政策的掣肘將減弱。”

李赫同時指出,由于經濟依然是弱企穩,中小企業貸款成本還需下降,疊加中美貿易摩擦再起波瀾,仍需要貨幣政策支持。因而他預計,下半年貨幣政策較為寬松,但年末由于通脹快速上升,需關注市場流動性偏緊問題。

潘向東指出,2019年第一季度中國貨幣政策執行報告指向未來貨幣政策根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,短期中國經濟失速下行風險小,而通脹上行確定性較高,未來一段時間中國貨幣政策進一步放松空間不大。

對于下一階段主要政策思路,2019年第一季度中國貨幣政策執行報告指出,穩健的貨幣政策要松緊適度,適時適度實施逆周期調節,根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調,進一步加強政策協調,疏通貨幣政策傳導,創新貨幣政策工具和機制,進一步降低實體經濟尤其是小微企業融資成本,提高金融服務實體經濟的能力和意愿。


*除《中國經營報》署名文章外,其他文章為作者獨立觀點,不代表中國經營網立場。

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